对于全球市场而言，2020 年是极不平凡的一年。随着年中分水岭 6 月如期而至，疫情带来的 “黑天鹅” 效应影响逐渐减弱，全球范围内，生命科学领域 1-5 月的投融资进展稳步进行。

       结合疫情对行业的影响，医疗健康已成为当下最直接的需求，包括医药在内的医疗健康领域则成为私募股权投资（PE）与风险投资（VC）机构最为关注的热门赛道。据相关数据统计，今年一季度，在有投资行为的 788 家 PE/VC 机构中，约有 33% 的机构参与了医疗健康领域的投资。另有统计显示，尽管一季度医疗健康的融资事件数量下降较为剧烈，但融资总额同比却相差无几。这主要是基于一季度大额融资交易数量较多，单笔融资超过 1 亿人民币的事件在一季度就多达 47 起。

       基于此，生辉根据 CB Insights 及可查的公开资料数据，汇总了2020年1月-5月全球生命科学领域投融资情况。

       数据显示，今年 1-5 月生命科学领域全球共发生投融资事件 671 起，投融资总金额达 1673.5 亿元。其中发生投融资事件最多的月份是今年 1 月，共 154 起，但同时也是投融资金额最少的月份，金额仅为 245.7 亿元；投融资金额最多的月份为 4 月，金额达 437.5557 亿元，是今年 1 月投融资金额的 1.78 倍。发生投融资事件最少的月份是今年 2 月，共 123 起，投融资金额比 1 月多 7.5 亿元。

       1-4 月投融资金额不断增长，但在 5 月有所下降。投融资事件数量及金额从 3 月起整体趋势放缓，作者认为，在疫情得到控制后，投资者对于生命科学领域的投资热度可能逐渐下降，回归平静。4 月虽然投融资金额最多，但投融资事件数量较少；融资总额相近的 3 月与 5 月，投融资事件数量却相差 23 起，可以看出投资者更多加注于行业头部公司，而非“普遍撒网”。

       在此，我们重点分析 5 月的融资情况。经生辉根据公开数据整理，5 月全球共发生 121 起生科学领域的融资，其中，国外共 88 起，单笔最大投资金额为专注抗病毒药物开发和生产的 Atea Pharmaceuticals，贝恩领投共计 1.5 亿美元 F 轮融资；中国本土的融资事件为 33 起，单笔最大投资金额为测序上游企业华大智造的 B 轮融资，金额为 10 亿美元，由 IDG 资本领投。


       针对国内融资事件的分析，生辉从融资阶段、融资金额、主要赛道、地区分布等维度，分析了国内融资事件的具体情况：

       从融资阶段来看，2020 年 5 月，国内生物健康行业的融资主要集中在早期，天使轮、Pre-A/A/A + 轮、B/B + 轮的融资事件达 21 起，占总数的 63.64%。C 轮及以后的融资为 6 起，占总数的 18.18%。

       值得一提的是，5 月期间出现了一笔 E 轮融资以及两笔 F 轮 / 上市前的融资。前者是连亚药业获得的 10 亿元 E 轮融资，领投方为弘晖资本；后者分别是沛嘉医疗和开拓药业，目前二者均已在港交所上市，截止 6 月 8 日收盘时，沛嘉医疗市值为 161.97 亿元，开拓药业市值为 56.22 亿元。

       从融资金额看，在中国 33 家获得融资企业中，除 3 家未公布金额外，其余 30 家企业均透露了此次的融资金额情况。由图可知，中国 30 家企业获得的融资金额呈现正态分布，除了两起极端融资金额：数百万元与 10 亿美元外，大多数公司融资金额在 1-10 亿元，剩下企业融资金额主要在千万元级别。从融资金额分布情况可以看出，投资者对于生命健康领域的投资相对“大方”，愿下重注在此行业。

       此前，Deloitte 研究报告显示，预计未来生物技术产品的发展将稳步提升。2019 年生物技术将占全球市场的 27%，到 2024 年将占 31%；其中，至 2024 年，孤儿药相关生物制药行业预计将增长近一倍，占处方药销售的 20%，特别是基因和细胞疗法正在加速增长； CAR-T 细胞治疗 (T 细胞免疫疗法) 市场预计在 2018—2030 年间的年增长率将超过 51%。

       国内赛道也部分显现出以上趋势，中国 33 家企业完成投融资中，有 11 家属于制药公司、2 家生物技术公司、9 家医疗器械公司、5 家互联网医疗公司、3 家基因技术公司、2 家健康保健公司，1 家为专科医院服务公司。

        近年来，地域属性对生命科学领域公司的影响逐年加深，作者根据 33 家获融资企业的成立地点，分析盘点了公司所在地域分布情况。

       由图可知，江苏是今年 5 月份发生投融资事件数量最多的省份，北京紧跟其后，广东与上海不相上下。除此之外，浙江、四川、辽宁和湖北四省均发生了投融资事件。由于南京、无锡、苏州等城市汇聚了诸多以生命科学领域创业为中心的产业园，创业公司较多，创业条件相对适宜。

       通过盘点国内 5 月参与投资的投资机构布局情况，生辉发现，大多数投资机构均只投资一家企业，但夏尔巴投资、中国人寿、瑞享源基金、奥博资本、SIG 海纳亚洲、凯泰资本、弘辉资本及高榕资本等，投资数量略胜一筹。其中主要的投资布局多围绕高端医疗器械、生物制药、基因测序及互联网医疗等公司展开。

       2020 年生命科学企业的发展需要围绕创新战略展开，早在 2019 年，生物制药就已面临外部创新的迫切需求。为应对研发回报率下降而寻找新一代药物，使得外部交易成为企业的一个关键性创新来源。尤其对于那些希望在下一代新疗法领域内占据领先地位的公司来说，这很可能是新交易时代到来的曙光。然而，与传统框架不同的是，2020 年的交易可能会更加复杂，而重点将放在核心疗法或擅长的专业领域。